<股票杠杆是什么意思>2023 年铜价走势受关注！美联储加息放缓及国内复苏预期如何影响？

宏观背景：美联储加息放缓及国内疫情后的复苏预期，支撑铜价上行

美国2022年12月CPI环比下降0.1％，同比上涨6.5％。美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低。多项经济数据显示美国经济降温，让美联储加息放缓及降息预期继续发酵2023 年铜价走势受关注！美联储加息放缓及国内复苏预期如何影响？，美元指数走弱，支撑铜价上行。

国内方面，2022年12月基建投资有所回升，基建投资（含电力）当月同比3.75％（前值-7.32％）。随着国内新冠疫情的逐渐缓解铜价格走势图今日最新铜价行情，市场对在国内经济复苏以及铜的需求回暖存在较强的预期，铜价也表现出强势的上行。

2023年美联储将召开8次议息会议，如果美国通胀和就业维持放缓的态势，2月和3月的会议可能会小幅加息把利率提升至4％-5％的区间，这样加息对铜的压力要减弱很多，叠加国内经济的回暖预期，我们预计3月份之前铜价维持高位的概率较大。

基本面：供应扰动频现，短期需求仍然低迷

原料端：近期矿端扰动频现，主要有第一量子在巴拿马的矿山面临的停运危机。根据ICSG数据显示，年产能350千吨，占全球产能的1.9％。另外在秘鲁南部的一个矿区，因前左翼总统卡斯蒂略（）被罢黜而引发的致命抗议活动可能会加剧。五矿资源的和自由港的，这两座大型矿山会受到影响。尽管短期扰动的出现以及智利和秘鲁铜矿增长面临的不确定性，但是由于2023年新项目的集中放量，供应增速仍有可能增加至4％-5％。

库存端：截至1月11日SHFE、LME、COMEX这三大交易所库存加上上海保税区库存合计吨，较去年同期减少27.7％。低库存为价格反弹提供了弹性。

图2：铜的显形库存仍然处于低位